奉系之所以敢於同日本叫板，因爲經濟實力崛起導致的裝備改善與軍力擴充能力是重要因素，此外，因爲財經政策、土地政策到位，老百姓的日子好起來，這是人民黨在東北政權穩定的羣衆基礎。

既然軍事上的動作受到各種各樣的制約，那麼從經濟上打垮奉系就顯得非常可取。關鍵是，奉系現在已經形成了龐大的工業產業鏈，軍工生產也有很大規模，要想從根本上打垮他，難。

日本政|府越來越發覺奉系政|府是他在中國攫取經濟利益的攔路虎：光是東北一年來產糧數，都足夠華北、東北等地食用的，這樣就斷絕了日本國內出口大米的機會----東北米的價格遠低於其國內，現在日本的很多地方因爲糧價高企，很多貿易企業大量從東北進口大米，轉手以高價賣出，政|府對此也不聞不問。

原材料也一樣：東北有豐富的煤、鐵資源，關鍵是與之配套的工業加工能力提上去了，一些關係到國計民生的產品，東三省和天津、熱河等地都能生產，這就客觀上斷了日本通過傾銷商品擺脫危機的可能。

沒有了中國這麼一個龐大的消費市場，日本要想從經濟危機的泥潭中拔出腳來需要更多的時間。

對一個國家來說，控制進口，增加出口是增加外匯收入的不二法門。日本向中國出口，特別是東北、華北相對困難些，因爲奉系有大量的工業集團已經形成壟斷，除非打垮它否則別無出路；而向中國內陸則因爲交通不便很難形成規模。

控制進口嘛，除了糧食、礦料外，中國目前也沒什麼好向日本出口的。中國落後了幾十年，現在主要以滿足內需爲主，產出都在自濟。

龐大的中國市場日本進不去或者說無法更深入一步，當中國飽和後，與日本站在同一起跑線上時，就是日本的噩夢到了。

所以一定要打倒奉系。而要打倒奉系，就要從經濟上把他打倒。而奉系最有可能的經濟問題，是它的國庫券、糧票大規模到期。

本來在1918年底只發行了六千萬爲期一、二、三年的國庫券，因爲是第一次，而且大衆對其認可程度不太高，在逼迫之下，紛紛被強“買”了一年期的。

到1919年底，東北自治政|府如數返還現洋，並按照5%的約定值完全支付利息，這讓老百姓心頭大定。等到再次發行國庫券時，還發生了一次小規模的搶購風潮呢，這樣，1919年底的發行額爲一億五千萬，仍然銷售一空。

當然，這個時候，大家還是選擇了一年期----相對安全一些。

1920年底發行二億四千萬，1921年底發行三億六千萬…

又該新一輪的發行了，多少好呢？由於政|府的信用很足，一些積攢了薄財的家庭仍然把錢投向了國庫券，很多人都是前腳兌換、後腳就買新一期了。所以，政|府不需要放着這麼多的閒財在手中，而是留夠少部分作爲週轉之用，其餘的都投入到擴大再生產或工業農業交通建設中了。

1922年底計劃投放五個億，並在9月之後陸續投放市場。

同樣在9月份，日本滿鐵公司、駐瀋陽領事、關東民政廳聯合向張作霖洽談贖買滿鐵附近工礦森林土地事宜。

張作霖的老朋友吉田茂很誠懇地說：“張大帥，您知道，大日本帝國的國內連續兩年經濟情況不容樂觀，我們有很多企業銀行倒閉，政|府正在設法予以挽救，我奉命籌集相應資本回國內度過此次危機。”

這個情況張漢卿早已通過人民黨中|央調查部駐日本人員、中國駐日本使領館得到驗證。之所以說是驗證，是因爲張漢卿曾經在歷史上學到過日本在二十世紀二十年代的經濟蕭條。

1920年以東京、大阪兩個股票交易所股價暴跌爲標誌，日本戰後經濟危機開始了。在危機中，政|府不是對財界進行徹底的整頓，而是實行過於龐大的救濟政策和不負責任的積極財政政策。從1920年2月開始，東京大阪組合銀行的貸款額開始超過存款額，並呈逐月上升之勢。

政|府這樣做雖然挽救了一批瀕於破產的企業，但也爲以後日本經濟的發展埋下了隱患。而且，國內物價水平遠遠高於國際物價水平，導致日本進口不斷增長，而出口卻舉步維艱，給日本企業主要是競爭力弱的中小企業造成普遍的打擊，日本經濟陷於長期蕭條。

所以其實1920年代是中國歷史上一次崛起的好機會，不幸被軍閥內戰耽擱了；30年代其實也有好機會，因爲全球性經濟危機又把日本拖累了一次，日本一直沒有緩過勁來，直到九一八佔領了東北這塊傾銷寶地，日本的經濟才重新恢復活力，這纔有力氣在幾年後發動七七事變…

也因爲此，張漢卿不怕日本的各種明的暗的挑釁和叫囂，也毅然決定發行5億元的國債繼續投入經濟建設：雖然預計到兩年後工業的返回纔有大幅起色，而1921年底發行的債券尚未償還。

其實這是冒着很大風險的：關外有3.6億國庫券到期；天津在1920年底由北方實業鉅子周學熙帶頭認購1.1億（兩年期），1921年又發行了兩億，合起來有6.7億的資本要還，而今年的財政收入預計要比去年好一些，應該有6.5億。

看起來收支幾乎相等，因爲又發行了5億的國庫券，所以張漢卿和一干經濟智囊都認爲償還能力沒有問題，因此放心地把錢繼續砸進去，反正等到年底還錢的時候還有三個月，每月收個五千萬就足夠還掉利息的，因爲新發的5億國庫券會變成錢…

張作霖、張漢卿、劉尚清、潘復等奉系財經界人士都匯聚一堂，傾聽吉田茂聲情並茂的演說。聽着吉田茂的訴苦，張漢卿心中不無得意：“想搏得我的同情嗎？小日本也不至於。”

倒是張作霖假惺惺地說：“對於日本朋友的困難，俺也表示同情。不到你知道的，俺現在的花銷也大，可能沒有餘力向貴方借錢。”

先把話說死了，當初西原借款的事還沒了結，想借錢，沒門！一想到當初的債主現在也要向自己借錢，真有風水輪流轉的感慨。他看向張漢卿禁不住想：“沒有小六子，老子現在還要低三下四向日本人借錢呢，哪有這樣痛快！”

吉田茂點點頭：“當然，我也知道張大帥的難處，此次我將採用以物易幣的方式。滿鐵附屬的一些工礦企業或抵押或變賣給大帥，這些都將由我們的一批財經團隊的人員來經手，也懇請大帥能夠本着中日友好的心態，適當地購置一些實業，既能使我國安然度過難關，也能幫助貴政|府壯大工業規模，實在是一舉兩得的好事。”

奉系諸人都很吃驚，張漢卿更是詫異：日本發生經濟危機不假，但歷史上好像沒到需要以變賣其東北利益來換取生存的程度吧？難道是我穿越以來壓制日本從而使其國內發生了變化？這不可能！目前我所影響到的只在國內而已！

不過這是好事，要知道一條南滿線，把長春以南的東北一分爲二，它所在的鐵路沿線星羅棋佈地滿是寶地。在其它的一些地方，日本人還零星地控制着一些大的廠礦，有些和奉系的產區極近。如果有可能的話，他真的很想合併部分。

不得不說，日本人在東北的經營還是下了一些功夫的，也有很多值得中國學習的地方。能拿下來，特別是煤鐵，對壯大奉系很有好處。

不過日本人突然獻殷勤，讓人不敢相信。不但他，就連張作霖、劉尚清、王永江等人都是一付狐疑的樣子。當年西原借款的阻止人張國淦還偷偷地向張漢卿說：“日本人肯定是不懷好意，不管怎麼樣，都不要答應，看他們怎麼辦！”

吉田茂早有準備，並不奇怪：也怪日本同行，把中國人都騙怕了，連正兒八經的生意都認爲是“狼來了”，從中可以看出他們對大日本帝國的懼怕…

他笑笑說：“大帥不用懷疑，我這次來，是奉了內閣之命，聯合滿鐵、滿映及關東州各機構執行共同的指令。我們賣出的每個項目都可以由貴方對外公佈，貴方也可以先嚐試着與我方進行外圍小額實業的交易，總的原則是公平交易、皆大歡喜。”

他這樣說，奉系衆人更不敢接茬了。中國和日本交易了這麼多年，從來沒有皆大歡喜過，也從來沒有感受到公正交易的普照。就是強悍如張作霖自己，也吃過好幾次的暗虧，有苦難言。

張漢卿略微沉思下，向吉田茂說：“吉田先生，這些交易限定在東北嗎？”

吉田茂說：“不，可以是少帥認可的所有地方。只要價錢合適，我們就可以做出交易。”

張漢卿笑笑說：“我想要漢冶萍的日方股份。”

這是試一下。

漢冶萍是日本在華中的橋頭堡，既有巨大的經濟利益，又能控制中國工業所必需的煤鐵。如果其同意，對奉系當然是巨大利好；如果其不同意，奉系也不損失什麼，又可藉此堵住吉田茂的嘴----事出突然，在不明白日本人想做什麼之前，他也不敢貿然答應什麼。

吉田茂想了想說：“這個問題牽涉面很廣，我需要和相關的企業溝通，不能馬上回復您。您知道，我只能代表政|府，具體的作業還是由當事企業決定。但是我相信，只要價格合適，您的要求可以被滿足。”